啤酒行業(yè)11月線上銷售同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正
2023年12月15,萬聯(lián)證券發(fā)布一篇食品飲料行業(yè)的研究報(bào)告,報(bào)告指出,11月啤酒線上銷售同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,龍頭分化加劇。
報(bào)告具體內(nèi)容如下:
行業(yè)核心觀點(diǎn):11月三大電商平臺(tái)(淘系、京東、拼多多)線上銷售數(shù)據(jù)公布,啤酒線上銷售同比由負(fù)轉(zhuǎn)正,同比增速由-6.80%扭轉(zhuǎn)為+1.33%。從線上渠道對(duì)比來看,京東同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,拼多多同比跌幅收窄,淘系平臺(tái)跌幅擴(kuò)大。三大電商中,淘系平臺(tái)占比由44.83%提升至49.93%,超越京東成為線上大銷售渠道,京東和拼多多占比下降。從龍頭線上渠道來看,增速分化加劇。11月青島啤酒線上銷售額0.35億元(YoY-14.32%),同比跌幅收窄,其中淘系平臺(tái)/京東線上銷售額占比分別為48.75%/51.25%。百威啤酒線上銷售總額為0.62億元(YoY-11.69%),同比跌幅亦略微收窄,在三大電商銷售占比中,淘系平臺(tái)由46.66%上升至55.63%超越京東(41.29%),拼多多占比(3.08%)小幅下降。華潤啤酒線上銷售總額為0.21億元(YoY+107.66%),同比增速大幅提升,京東銷售占比為65.03%,凸顯渠道優(yōu)勢(shì)??傮w來看,11月啤酒線上銷售扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢(shì)重現(xiàn)增長,可能原因是雙十一拉動(dòng)線上銷售,啤酒品牌加大促銷力度。
展望未來,長期高端化趨勢(shì)延續(xù),短期原材料價(jià)格有望下降,啤酒企業(yè)成本壓力有所緩解,同時(shí)消費(fèi)市場(chǎng)仍有復(fù)蘇空間。建議跟蹤高端現(xiàn)飲修復(fù)帶來的結(jié)構(gòu)提升和價(jià)格回暖情況,關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化、長期邊際向好的啤酒龍頭。
投資要點(diǎn):啤酒線上銷售額增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,華潤啤酒銷量同比增速大幅提升。11月三大電商啤酒銷售總額為3.64億元(YoY+1.33%)。京東同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,拼多多同比跌幅收窄,淘系平臺(tái)跌幅擴(kuò)大。其中,淘系平臺(tái)/京東/拼多多線上銷售額分別為1.82/1.69/0.14億元,YoY分別為-5.17%/+17.99%/-44.74%。
青島啤酒:淘系與京東線上銷售總額為0.35億元(YoY-14.32%),淘系平臺(tái)/京東銷售額分別為0.17/0.18億元,占比分別為48.75%/51.25%。
百威啤酒:三大電商線上銷售總額為0.62億元(YoY-11.69%),淘系平臺(tái)/京東/拼多多銷售額分別為0.34/0.25/0.02億元,占比分別為55.63%/41.29%/3.08%。
華潤啤酒:三大電商線上銷售總額為0.21億元(YoY+107.66%),淘系平臺(tái)/京東/拼多多銷售額分別為0.06/0.14/0.01億元,占比分別為30.93%/65.03%/4.05%
風(fēng)險(xiǎn)因素:1.政策風(fēng)險(xiǎn);2.食品安全風(fēng)險(xiǎn);3.經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);4.平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有誤及統(tǒng)計(jì)不全風(fēng)險(xiǎn)。